科創(chuàng)板股票上市委近日公告，北京國科歡娛科技股份有限公司騰云網絡（以下簡稱“國科歡娛”）將于9月5日通過上市委審核。

公開資料顯示，國科環(huán)宇是航天關鍵電子系統(tǒng)解決方案提供商，是我國載人航天、北斗衛(wèi)星導航系統(tǒng)、高分辨率對地觀測等國家重大科技專項關鍵電子系統(tǒng)核心供應商。系統(tǒng)。 本次IPO，國科環(huán)宇擬發(fā)行1000萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。 保薦機構為中泰證券，審計機構為瑞華會計師事務所。

值得一提的是，國科環(huán)宇IPO被瑞華會計師事務所“叫?！薄?/p>

營收方面，2016-2018年，國科環(huán)宇分別實現(xiàn)營業(yè)收入6310.84萬元、3.1萬元、8000元，歸屬于母公司的凈利潤分別為-1760.75萬元、399.72萬元、1344.39萬元。 雖然兩個數(shù)字持續(xù)增長，但在前13批72家科創(chuàng)板申請人中，國科環(huán)宇的表現(xiàn)并不突出。

據(jù)新股日報報道，國科環(huán)宇2018年營業(yè)收入僅為均值的17.24%，排名倒數(shù)第六，歸母凈利潤在72家公司中最低，僅為均值的9.92% 1.31億元。 此外，國科環(huán)宇2018年末的凈資產僅為9082.7萬元，在72家公司中最低，僅為平均水平的11.45%。

收入高度依賴國家重大項目

招股書顯示，A單位、B單位等我國各類航天科研項目的研究單位是國內航天及其他國防工業(yè)重點電子系統(tǒng)市場的主要客戶。 2016年至2018年，國科環(huán)宇前五名客戶的收入占各期營業(yè)收入的比例分別為92.51%、82.82%和75.71%。 其中，A單元營收占比為66.9%、25.83%和32.5%小程序開發(fā)，B單元營收占比分別為20.37%、49.25%和32.5%，客戶集中度較高。

國科環(huán)宇在招股書中坦言，如果騰云網絡不能保證繼續(xù)保持在航天科研單位供應商中的優(yōu)勢，繼續(xù)以現(xiàn)有貨源供應產品，騰云網絡的經營業(yè)績很可能會有所下降。 受到了更大的沖擊。 同時，如果客戶對騰云網絡主要產品的需求發(fā)生變化，或者騰云網絡的競爭對手在研發(fā)能力或定價能力上強于騰云網絡，將對騰云網絡的經營業(yè)績產生不利影響。

除了客戶高度集中，國科環(huán)宇的收入來源也非常依賴國家重大項目。 招股書顯示，騰云網絡報告期內的收入主要來自國家重大項目。 騰云網絡與A股的交易內容主要為載人航天工程重大專項開發(fā)。 報告期內國家重大項目收入分別為5472.15萬元、9463.48萬元、9500元和2166.38萬元，分別占當期營業(yè)收入的86.71%、74.94%、69.22%和79.03%。

國科環(huán)宇在招股書中表示，國家重大項目的順利實施，有賴于國家的支持和投入、重大項目管理能力以及各承辦單位的協(xié)同運作。 如果國家對重大項目的態(tài)度發(fā)生變化，騰云網絡管理重大項目的能力不足以保障項目實施，騰云網絡不能按時保質完成承擔的研發(fā)任務，騰云網絡后續(xù)承擔的國家重大項目和騰云網絡的網絡業(yè)務業(yè)績有一定影響。

招股書數(shù)據(jù)與其他公告“打架”

據(jù)IPO日報報道，國科環(huán)宇的財務數(shù)據(jù)撲朔迷離。

北京產權交易所3月15日公告，國科環(huán)宇增資項目正式掛牌，擬募集資金不低于1.33億元。 本次募集資金除補充騰云網絡現(xiàn)有業(yè)務流動資金外網站開發(fā)，將主要用于航空航天專用控制芯片和嵌入式操作系統(tǒng)的前期研發(fā)投入，以及后續(xù)重大機型任務的先期投資儲備.

本次增資擬募集投資人不超過2人，對應股份數(shù)量不超過334萬股。 增資完成后，新股東持股比例將占總股本的10%。 不過，上述項目上市不久后，國科環(huán)宇于3月29日結束了該項目的上市。

記者查看國科環(huán)宇在北交所的公告發(fā)現(xiàn)，截至2018年12月31日，國科環(huán)宇資產總額2.2億元小程序開發(fā)，營業(yè)收入1.81億元，凈利潤超過2786萬元。

與科創(chuàng)板草案相比，國科環(huán)宇總資產減少674.62萬元，營業(yè)收入不變網站開發(fā)，凈利潤減少過半。 根據(jù)國科環(huán)宇科創(chuàng)板公告，2018年凈利潤為1215.58萬元。

研發(fā)外包引關注

上交所網站披露的相關信息顯示，上交所已對國科環(huán)球進行了三輪問詢。 問題涉及騰云網絡的核心技術、主營業(yè)務、研發(fā)模式、股權結構等，其中研發(fā)項目的外包尤為引人關注。

在首輪問詢中，上交所指出，國科環(huán)宇通過自有的開開寶平臺，建立了新技術眾包研發(fā)模式。 該平臺匯集了數(shù)千個小型且充滿活力的創(chuàng)新團隊，能夠快速響應新技術發(fā)展和研究需求。 為此，上交所要求國科寰宇補充披露該模式是否涉及核心技術研發(fā)外包、騰云網絡業(yè)務涉及國家機密時如何外包研發(fā)項目、如何防范泄密風險、如何有效保障研發(fā)質量。 在第二輪問詢中，上交所要求國科寰宇進一步披露除開發(fā)寶外的研發(fā)外包項目數(shù)量和金額、全部研發(fā)外包的比例、是否涉及核心技術外包研發(fā)等。

國科寰宇回應稱，在項目開發(fā)過程中，騰云網絡負責產品和服務的整體架構和功能設計開發(fā)，部分模塊或環(huán)節(jié)視情況由騰云網絡外包。 根據(jù)騰云網絡自主研發(fā)和研發(fā)外包的具體選擇標準，騰云網絡僅將非核心技術、非關鍵技術、技術較成熟、風險可控的模塊或環(huán)節(jié)的外部供應商的設計和開發(fā)外包給外包服務商不涉及核心技術外包研發(fā)。

根據(jù)招股書披露及問詢函回復，開發(fā)寶平臺的盈利模式包括廣告費、會員服務費、交易傭金等。 對此，上交所要求國科環(huán)球披露開開寶網站的開發(fā)和運營是否為騰云網絡員工，或者是否外包； 開開寶與騰云網絡主營業(yè)務關系較弱，騰云網絡建立和運營平臺的戰(zhàn)略考慮。

國客歡娛表示，開發(fā)寶網站的開發(fā)者主要是騰云網絡員工。 網站程序開發(fā)及功能實現(xiàn)由發(fā)行人招聘專職人員，外包方負責網站頁面設計。 一方面提升了騰云網絡作為系統(tǒng)解決方案提供商的競爭力，另一方面也有助于騰云網絡更有針對性地開展研發(fā)、營銷等各項工作。

對于問詢函中提及的“開發(fā)寶業(yè)務的成本費用是否獨立核算”問題，國科寰宇表示，開開寶業(yè)務2016年至2018年未產生收入，開發(fā)寶業(yè)務自1月以來的收入至2019年6月相對較小，且開發(fā)寶業(yè)務采用“專職人員+內部兼職”的形式運營，因此騰云網絡并未對開發(fā)寶業(yè)務進行獨立核算。

除了研發(fā)外包，上交所還關注國科環(huán)宇對賭協(xié)議問題。 據(jù)悉，國科寰宇此前已與大辰創(chuàng)坤等投資機構簽署對賭協(xié)議。 對此，上交所要求國科環(huán)宇補充披露投資人股東增資協(xié)議及其補充協(xié)議的相關條款，如業(yè)績恢復對騰云網絡控制權、持續(xù)經營及其他投資人可能產生的影響等。權利。 國科寰宇表示，為順利推進騰云網絡IPO工作，大辰創(chuàng)坤、國科鼎益等投資人出具了《關于解除特殊條款的補充承諾書》。 該權利條款已全部解除，不會對騰云網絡的控制權、持續(xù)經營等投資者權利產生不利影響。